S&P500 기업들 여러 변화에 정부와의 복잡한 줄다리기

2025년 미국 경제는 정치와 경제, 글로벌 공급망의 재편이라는 세 가지 굵직한 축이 복잡하게 얽힌 가운데, S&P500 기업들은 이러한 변화에 민감하게 반응하며 정부와의 관계를 조율하고 있습니다. 특히 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 정책 재도입, 연방준비제도이사회(Fed, 이하 연준)의 금리정책 기조 유지, 바이든 행정부 및 연방정부가 추진 중인 공급망 및 에너지 전환 정책은 S&P500 대형 상장기업들의 경영 전략과 맞물려 강력한 영향을 미치고 있습니다.

이에 따라 기업들은 때로는 협력자로, 때로는 반대자로 나서며 미국 정부와 복잡한 줄다리기를 벌이고 있으며, 이는 미국 경제의 중장기 흐름을 가늠하는 핵심 변수로 작용하고 있습니다.

1. 관세 강화 정책에 대한 우려, 비판 목소리 잇따라
2025년 4월, 트럼프 전 대통령은 전면적인 대중국 관세 강화 정책을 재도입한다고 공식 발표했습니다. 이는 제조업 부흥과 미국 일자리 보호를 명분으로 내세웠지만, 글로벌 공급망에 깊이 뿌리내린 S&P500 주요 기업들에겐 큰 부담이 되었습니다.

대표적으로 애플, 테슬라, 인텔, 나이키, 마이크론 등은 중국·동남아시아 등지에서 원자재, 부품 및 완제품을 조달하거나 조립 생산을 진행하고 있어, 관세 강화는 곧 생산 단가 상승, 제품 가격 인상, 소비 위축이라는 악순환으로 이어질 수밖에 없습니다.

이에 따라 미국 상공회의소(US Chamber of Commerce), 전미 제조업 협회(NAM) 등은 공동으로 성명을 발표하며, "관세는 오히려 미국 소비자와 기업들에게 세금으로 작용하고 있다"고 비판했습니다. 일부 기업은 익명을 전제로, 트럼프 캠프에 "장기적으로 이 정책은 글로벌 경쟁력 약화를 초래할 것"이라는 우려를 전달하기도 했습니다.

이러한 불만은 단순히 제조업 기업에 그치지 않고, 소비재·IT·자동차 등 다양한 산업군으로 확산되고 있습니다. 특히 글로벌 매출 비중이 높은 기업일수록 수출·수입의 흐름에 민감하게 반응하며, 관세라는 정책 리스크에 대해 훨씬 더 강한 반발을 보이고 있는 실정입니다.

2. 연준 금리 정책에 대한 신중한 지지와 간접 압박
연준의 금리정책 역시 기업들의 촉각을 곤두세우게 하고 있습니다. 트럼프의 관세 정책 발표 이후, 투자자와 시장은 연준이 경기둔화 방지를 위해 금리를 빠르게 인하할 것이라는 기대를 키우고 있습니다. 그러나 파월 연준 의장은 최근 IMF/세계은행 포럼에서 "관세는 인플레이션을 유발할 수 있는 요인이며, 서둘러 금리를 인하할 수 없다"고 선을 그었습니다.

이에 대해 기업들은 직접적인 비판보다는, 간접적인 방식으로 입장을 밝히고 있습니다. 골드만삭스, JP모건, 뱅크오브아메리카 등 주요 금융사들은 투자자 보고서와 분석자료를 통해 "지금은 금리 인하보다, 신중한 모니터링이 우선"이라는 논조를 유지하고 있으며, 이는 연준의 입장을 일정 부분 지지하는 형태로 해석됩니다.

다만 기업 내부적으로는 소비심리 둔화와 투자 감소, 자금조달 비용 증가에 따른 실적 악화를 우려하고 있으며, 연내 금리 인하에 대한 시장 기대를 조정하면서도, 연준의 태도 변화 가능성에 주목하고 있는 분위기입니다.

3. 공급망 재편과 정부 보조금, 전략적 협력 확대
관세정책과 금리정책에 대한 반발과 달리, 공급망 재편 및 반도체·에너지 산업에 대한 정부의 직접적 지원에는 상대적으로 높은 수준의 협조가 이뤄지고 있습니다.

예를 들어, 인텔과 마이크론은 미국 내 반도체 공장 건설에 수십억 달러를 투자하고 있으며, 이는 연방정부의 CHIPS 법에 따른 보조금 및 세제 감면을 기반으로 한 움직임입니다. 애플도 북미 지역 조달 비율을 확대하고 있으며, 테슬라는 텍사스 공장 확대를 통해 '미국 제조' 이미지를 강화하고 있습니다.

에너지 기업들 역시 IRA(인플레이션 감축법)를 적극 활용하고 있습니다. 엑슨모빌, 셰브론, 넥스트에라 에너지 등은 청정에너지 전환 프로젝트에 적극 참여하며, 탄소중립과 수소 인프라 확대를 위한 투자를 늘리고 있습니다. 이는 정책 순응과 동시에 ESG 경영 목표를 동시에 달성하기 위한 전략적 접근으로 해석됩니다.

4. 세금과 규제에 대한 경계심은 여전
S&P500 기업들은 미국 정부와의 정책 협력에 있어 가장 민감하게 반응하는 주제가 세제와 규제입니다. 특히 빅테크 기업들은 바이든 행정부가 추진하는 디지털세 도입, 반독점 규제 강화, 개인정보 보호법 확대 등에 대해 꾸준히 반대의견을 개진하고 있습니다.

헬스케어·제약 업계 역시 약가 통제 및 정부 입찰 강제 조항 등으로 인한 수익성 감소를 우려하며 로비를 강화하고 있습니다. 파이저, 머크, 존슨앤드존슨 등은 직접적으로 워싱턴에 정책 의견을 전달하고 있으며, 의회 내 관련 법안 심의 과정에 영향력을 행사하고 있는 상황입니다.

 

결론: 정부와의 줄타기 속, 전략적 생존 모색
2025년 현재, S&P500 기업들은 관세, 금리, 공급망, 세금 등 주요 경제정책 이슈를 둘러싸고 미국 정부와 복잡한 줄타기를 이어가고 있습니다. 정부 정책이 기업 실적에 미치는 영향이 점차 커지고 있는 만큼, 기업들은 정치적 변화와 경제 리스크를 능동적으로 분석하고 이에 맞는 전략적 포지션을 정립하고 있습니다.

때론 정부를 압박하고, 때론 정책 방향에 협력하며 생존을 모색하는 이들의 움직임은 글로벌 투자자들에게 중요한 시사점을 제공합니다. 앞으로도 기업과 정부 간의 관계는 경제 전환기 속 불확실성을 줄이기 위한 핵심 변수로 작용할 것이며, 이러한 흐름을 면밀히 주시하는 것이 그 어느 때보다 중요해지고 있습니다.